三重利空因素共振,歐元跌逾百點;油市極度悲觀,加元一度重挫1.5%

    來源: 互聯網 作者:佚名

    摘要: 4月1日訊——4月1日歐洲時段,歐元兌美元大跌百點,日內美元再度受寵,因投資者的悲觀預期加深了持有美元現金的認知,而與此同時,歐元區3月整體PMI終值數據遭進一步下修,德國PMI數據還有進一步惡化的空

      4月1日訊—— 4月1日歐洲時段,歐元兌美元大跌百點,日內美元再度受寵,因投資者的悲觀預期加深了持有美元現金的認知,而與此同時,歐元區3月整體PMI終值數據遭進一步下修,德國PMI數據還有進一步惡化的空間,此外歐洲的疫情仍在惡化中,高峰似乎仍未過去。美元兌加元一度大漲1.5%,油市繼續受到供應和需求雙向利空的壓制。

      周三(4月1日)歐洲時段,歐元兌美元跌逾百點,日內美元再度受寵,因投資者的悲觀預期加深了持有美元現金的認知,而與此同時,歐元區3月整體PMI終值數據遭進一步下修,也印證了事態的嚴重性,這令歐元錄得了更大的跌幅,此外歐洲的疫情仍在惡化中,高峰似乎仍未過去。德國PMI數據還有進一步惡化的空間,因為多數遏制措施和工廠關閉都發生在調查數據收集期間或之后(3月12日至24日之間)。

      歐洲時段,美元兌加元一度大漲1.5%,在海外疫情繼續惡化的背景下,投資者繼續選擇美元現金以防止流動性危機再現;同時日內大宗商品尤其是工業品相當弱勢,尤其是油市暫無任何好消息,疫情已經倒逼高成本油井關閉,作為加拿大經濟重要的產業而言,這對加元不利。

      ★近期熱點提要★

      1、【美國3月ADP就業人數減少2.7萬人,小于市場預期】

      私營部門就業人數自2017年9月以來首次下降。3月建筑業就業人數減少1.6萬人,2月增加1.8萬人;3月制造業就業人數增加0.6萬人,2月減少0.4萬人;3月貿易/運輸/公用事業就業人數減少3.7萬人,2月增加3.1萬人;3月金融服務業就業人數持平,2月增加0.9萬人;3月專業/商業服務就業人數減少0.3萬人,2月增加3.8萬人。

      3月報告使用的數據截至3月12日,沒有反映疫情對整體就業情況的全面影響;3月份的數據并沒有完全反映出新冠肺炎疫情對就業形勢的最新影響,包括2020年3月26日公布的失業申請。

      2、【IHS Markit首席經濟學家菲爾·史密斯(Phil Smith)表示,在好轉之前,德國PMI數據還有進一步惡化的空間,因為多數遏制措施和工廠關閉都發生在調查數據收集期間或之后(3月12日至24日之間) 】

      3、【歐元區3月制造業PMI終值創2012年7月以來的最低水平】

      Markit首席商業經濟學家克里斯·威廉姆森(Chris Williamson)表示,即便是PMI下滑至7年半低點,也無法完全反映出制造業下滑的嚴重程度,因為其中包括對供應鏈延誤的衡量,這提振了該指數。供應延遲通常被視為需求上升的跡象,但目前接近歷史最高水平的供應延遲表明,全球供應鏈正受到全球各地工廠倒閉的嚴重影響公司倒閉、停工和失業率上升可能會對世界各地的支出產生前所未有的影響,壓制對各種產品的需求。食品制造業和制藥業將是個例外,但在其它地區,制造業的大片領域可能會出現前所未有的低迷。

      4、【英國制造商的樂觀情緒降至創紀錄低點,供應商的交貨時間大幅增加】

      英國三月制造業行業的生產萎縮速度創歐債危機以來最大,因新冠病毒的傳播打擊了企業信心。英國3月制造業PMI錄得47.8,創2012年7月以來新低。運輸延誤和原材料的短缺導致供應商交貨時間增加,且增加幅度為紀錄最大。此外,企業樂觀情緒下跌至紀錄新低。失業情況為2009年7月以來最嚴重。

      5、【法國3月PMI跌至7年新低】

      由于疫情大流行以及企業停工,法國制造業在三月份嚴重受阻,產出和新訂單下降的幅度為全球金融危機以來首見,突出表明新冠病毒對經濟環境的影響加劇;疫情令需求和供應側同時被破壞。

      6、【俄羅斯能源部:俄羅斯并未計劃在當前供應過剩的情況下增加原油產出】

      俄羅斯能源部:俄羅斯能源部長諾瓦克與美國能源部長周二就當前的油市狀況進行了通話,還討論了合作的問題,同意繼續就能源問題進行對話。需求的暴跌以及供應的過剩給原油市場帶來了長期風險,俄羅斯總統普京目前無意與沙特方面開展對話,但如果需要的話,可以很快安排普京與沙特方面的對話。

      7、【調查:今年油價將低于40美元/桶,受疫情和OPEC+減產協議破裂打擊】

      ① 調查顯示,今年油價將維持在40美元/桶以下,因為旨在遏制全球疫情蔓延的舉措重創石油需求,此外OPEC+的減產協議的崩潰也加劇了供應過剩的情況。

      ② 對40位分析師的調查結果預期,2020年布倫特原油均價將為38.76美元/桶,較2月調查時預期的60.63美元低了36%。2020年WTI原油價格預期大幅降至35.29美元/桶,2月預估為55.75美元/桶。

      ★歐洲時段外匯行情回顧★

      歐洲時段,美元指數走高至99.7,在海外疫情繼續惡化的背景下,投資者繼續選擇美元現金以防止流動性危機再現,盡管美聯儲采取了各種行動以緩解美元荒,但經濟似乎并未到最壞的時候,投資者預期也更加悲觀,日內股票市場紛紛承壓,美國ADP就業好于預期,但不能真正反映疫情帶來的沖擊,繼續關注周四的初請失業及周五的美國非農。

      

      歐洲時段,歐元兌美元大跌0.95%至1.0915附近,日內美元再度受寵,因投資者的悲觀預期加深了持有美元現金的認知,而與此同時,歐元區3月整體PMI終值數據遭進一步下修,也印證了事態的嚴重性,這令歐元錄得了更大的跌幅,此外歐洲的疫情仍在惡化中,高峰似乎仍未過去。德國PMI數據還有進一步惡化的空間,因為多數遏制措施和工廠關閉都發生在調查數據收集期間或之后(3月12日至24日之間)。

      

      歐洲時段,英鎊兌美元交投于1.2380附近,英國三月制造業行業的生產萎縮速度創歐債危機以來最大,因新冠病毒的傳播打擊了企業信心。英國3月制造業PMI錄得47.8,創2012年7月以來新低。但預期更壞的數據可能在四月出現,但英國央行相對不太寬松的貨幣環境也限制了英鎊的跌幅。

      

      歐洲時段,美元兌日元走低至107.3附近,日內全球匯市重新進入避險模式,因而,美元和日元作為當前具有避險價值的幣種,一同受到了市場投資者的青睞熱捧,但美國疫情顯然更加嚴重,且正面臨失控的危險,因此日元升至兩周高位水平附近。

      

      歐洲時段,美元兌加元大漲1.3%,在海外疫情繼續惡化的背景下,投資者繼續選擇美元現金以防止流動性危機再現;同時日內大宗商品尤其是工業品相當弱勢,尤其是油市暫無任何好消息,疫情已經倒逼高成本油井關閉,作為加拿大經濟重要的產業而言,這對加元不利。

      

      歐洲時段,美油保持弱勢,油市繼續受到供應和需求雙向利空的壓制,美俄同意繼續就能源問題進行對話,而俄羅斯與沙特的對話也存在可能,但市場認為價格戰可能會進行到底,同時維多能源集團表示,原油需求尚未觸底,4月原油需求最多可能減少3000萬桶/日,油價需要進一步走低才能促使產油國減產。

      

      歐洲時段,現貨黃金回落至1590下方,日內美國ADP就業好于市場預期,這令黃金略有承壓,同時美元指數的強勢也令黃金難以走高,在疫情不斷惡化的背景下,投資者繼續選擇美元現金以防止流動性危機再現,同時日內大宗商品的弱勢也拖累了黃金的表現,盡管中國經濟數據的好轉為市場提供了信心,將對黃金提供一些支撐。

      

      機構觀點

      【市場分析:四月油價表現可能比三月還差】

      受到新冠肺炎大流行、歐佩克+減產協議破裂以及沙特與俄羅斯發動石油價格戰影響,全球油價在三月暴跌。有分析師認為,局勢可能在4月進一步惡化。許多專家認為,全球石油行業將因今年四月“史無前例的需求破壞”而發生大轉變。此前還有報道稱,委內瑞拉已經用盡其儲備原油的空間,開始以5美元/桶的價格出售原油以滿足不斷下降的原油需求,并找到不害怕被美國制裁的買家。周一布倫特原油跌至了2002年以來的新低,目前沙特已經正式宣布從4月1日起增產。

      【海外疫情不斷惡化,沙特、俄羅斯石油價格戰毫無緩和跡象,油氣企業未來何去何從?】

      ① 高盛表示,隨著油價低迷期過后持有優質資產的公司越來越少,疫情導致全球原油需求史無前例地暴跌,這可能會永遠改變石油行業;

      ② 高盛警告,在2015-2016年油價下跌之后,石油行業已經歷了又一輪更為精簡有效的行業整合,但能捱過這一次油價大跌的油氣企業仍將面臨資本支出受限的局面;

      ③ 原油巨頭將整合行業內最好的資產,去掉最壞的資產……當石油行業走出這一次的低迷,資產質量更高的公司將會減少,但資本約束仍將存在;

      ④ 由于疫情仍在蔓延,主要經濟體仍處于封鎖狀態,對汽油和航空燃料的需求持續下滑。高盛進一步認為,全球航空業和通勤者對石油的需求或許永遠無法回到疫情爆發前每日1600萬桶的水平;

      ⑤ 面對巨大的需求降幅,高盛稱,“沙特和俄羅斯之間的石油價格戰已經變得無關緊要”,且無法及時實現協同供給反應;

      ⑥ 目前,全球各地煉油商已經被迫停產,而高盛看到,“若是因煉油廠關閉而導致管道堵塞,庫存無法增加,緩沖減少,風險將迅速轉向石油短缺的方向”。

      【二季度黃金市場震蕩幅度會比較大】

      ① Gainesville Coins 貴金屬專家Everett Millman表示,雖然黃金市場波動性很高,但關鍵還是要看價格表現;

      ② 投資者們對黃金的避險保值功能出現了懷疑,但投資者們為了流動性而拋售黃金的行為帶來了波動性,其它市場的波動性則是因為更糟糕的原因;

      ③ 相比股市和原油等市場在目前這種極大不確定性的環境下的大跌,黃金不僅沒有暴跌,還有所走高;

      ④ 一季度里,金價不僅本身有上漲,相對其它資產的漲幅更是非常明顯的。這恰恰說明了在不確定性的大環境下,黃金是非常有用的;

      ⑤ Millman則表示,最糟糕的情況還沒有過去,黃金市場還會波動,二季度末的情況可能和現在差不多。

      【匯豐銀行:短期而言黃金市場將盤整】

      ①匯豐銀行表示,因美國財政刺激項目通過,歐洲也沒有新的刺激項目,黃金市場會暫時休整,短期內盤整;

      ②匯豐認為美國經濟會遭受比其它國家更大的打擊,這會影響美元的表現,也就利好黃金的避險需求;

      ③匯豐銀行還表示,全球大規模的刺激,外加貨幣寬松政策和很多國家的零利率,這都是利好黃金的;這些因素將在長期內支撐黃金

      【道明證券(TD Securities)認為,黃金市場可能會進入一個持續多年的上漲趨勢】

      ① 一季度末美元指數的走強影響了黃金的表現,但中期而言,受到各國央行為應對疫情而做出的寬松政策影響,黃金仍將受到支撐;

      ② 此前現貨黃金價格一度測試1450美元/盎司支撐,但受到各種刺激項目和寬松政策影響下,通脹預期的回升而提振反彈;

      ③ 該行指出,美元流動性狀況的改善減少了一些遺留的尾部風險,但在通脹預期穩固的情況下,金價有望回升;

      ④ 中期而言,黃金受到實際利率影響,但后市受到疫情最終情況的影響,黃金應該會有比較好的表現;

      ⑤ 由于美聯儲開啟了大規模的QE,外加美國政府大規模刺激,實際利率應該會下行,尤其是各國央行都樂意看到通脹走高。

      【盡管近期黃金市場上行仍然乏力,但就長期走勢而言,不少機構仍然表示看好】

      ① BI高級市場分析師Mike McGlone在最新的報告中表示,黃金市場的表現和2008年金融危機中的情形非常相似;

      ② 在利率接近零,甚至負值的情況下,美聯儲似乎開啟了和2008年時候相似的無限量寬松刺激,后市金價將沖擊1900美元/盎司的頂峰,這是接下去復蘇階段會出現的;

      ③ 如果按照2008年金融危機的情形來看,“復蘇”就意味著黃金的新高。“當時1000美元/盎司就是一個重要關口,而對今天來說,就是1900美元/盎司水平。”

      ④ 在2008年10月,黃金市場還在800美元/盎司下方水平。盡管目前金價上行阻力強勁,但在目前這種情形下,在全球經濟面臨衰退的危險之下,黃金仍然是值得持有的資產,并且金價的表現會超高跟原油和基礎金屬;

      ⑤ 銅和工金屬價格會跟隨原油價格而繼續走低,眼下全世界受疫情影響,這種程度的全球需求大降是前所未有的,工業金屬后市面臨著長期的壓力。

    關鍵詞:

    疫情,石油

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